外匯交易的市場的演變
黃金匯兌本位制中，貨幣在黃金價格的支持下達到新的穩定階段。黃金匯兌本位制廢除了舊時代國王和統治者任意貶低幣值，引發通貨膨脹的行為。但是，黃金匯兌本位制並不十全十美。隨著一國經濟實力的增強，它會從國外大量進口商品，直至耗盡支持本國幣值所需的黃金儲備。其結果是，貨幣供給量 緊縮，利率抬高，經濟活動放緩直至衰退。最終，商品物價跌至谷底，逐漸吸引其它國家紛至踏來，大量搶購該國商品。這將向該國重新注入黃金，直至增加該國貨 幣供給量，壓低利率，並且重新創造財富。此類"繁榮-衰退"模式貫穿於整個黃金本位制時代，直到第一次世界大戰的爆發打斷了貿易流通和黃金的自由流動，也瓦解了黃金標準。
1944年二次大戰末期，盟軍成立佈雷頓森林協定以彌補黃金標準瓦解後金融體系的空白。此協定固定了各國貨幣對美元的匯率，簽約國同意嘗試維持本國貨幣對美元的匯率，以及必要時對黃金的相應比率，只允許有較小幅度的波 動。各國禁止為獲取貿易利益而貶值本國貨幣，只允許在小於10％的幅度內貶值貨幣。
此協定最終於 1971年8月被廢止，美元將不再能被兌換成黃金。到1973年，各主要工業國的貨幣匯率浮動更加自由了，主要由外匯市場上的貨幣供給量和需求量調控。隨著交易量、交易速度以及價格易變性在70 年代中的全面增長，全新金融工具逐漸問世，市場自由化和貿易自由化得以實現，進而吸引投資者投機者進入市場交易。
80 年代，隨著電腦、網路及相關技術的問世，跨國資本流動加速，將亞、歐、美等洲時區市場連成一片。外匯交易量從 80 年代中期的每天約 700 億美元猛升至今天的每天4.3兆美元。
