槓桿比例愈高，風險愈大是怎麼來的？

這個問題要從兩個方面來看，於是我們找了張三的另一個朋友，李四，來做為對照組。張三開的保證金帳戶是1:100的，李四開的帳戶則是1:200的。兩個人同時買了一張$10,000的歐元對美元，張三用了$100美金做保證金，李四只需要用$50美金。 　　市場有漲有跌，對大部分的客戶來說，賺錢是不考慮風險的。所以我們假設市場的方向和張三李四進場的時候相反，目前各賠了$25美金(因為兩個人持有的部位相同，都是$10,000歐元對美元，所以都是賠$25美金)。 　　張三的投資報酬率是這樣的；-25(虧損)除以100(保證金)，再乘上百分比，等於-25%。 　　李四的投資報酬率更糟；-25(虧損)除以50(保證金)，再乘上百分比，等於-50%。 　　因此可得証，以投入的資本來看，保證金的槓桿比例愈大，風險愈高。 　　外匯公司可不希望你這樣想。

我們從另一方面來看，假設兩個人的起始資金都是$5,000美金，這兩個帳戶唯一的不同處是保證金的比例，張三是1:100，李四是1:200。所以張三用了$100美元做保證金，持有一張$10,000的歐元對美元多單，而李四用了$50美元。 　　歐元和美元開始下跌，兩個人都各賠了$25美元。 　　「其實風險是一樣的。」外匯公司那個穿著西裝的說，「不論槓桿是多少，兩個$5,000的帳戶，都是賠一樣$25。」，「而且槓桿大一些，可用的資金可以更靈活。」 　　所以一個是從「投入的金額(保證金)」和「盈虧」的對比來看，一個是從「整個帳戶資金」和「盈虧」的對比來看。 　　兩種說法都對，市場只要有漲跌，就有風險。

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